7/24台股重挫1195點穿破季線！油價破百、科技財報翻車、關稅同日炸裂

7/24盤面速覽：跌1,195點摜破季線

台股開盤即跌81.42點，開盤價44,769.39點也就是全天最高，之後一路往下殺，盤中最低一度下探43,607.40點，跌幅超過1,208點。

這種「開最高、走最低」的型態，代表賣壓從早殺到尾，不是單一時段的恐慌，而是整天有人持續出貨。

收盤關鍵數字

• 加權指數收43,654.84點，失守44,000點整數關卡與季線43,964點
• 櫃買指數收377.63點，下跌14.48點，跌幅3.69%
• 櫃買跌幅大於上市，中小型股賣壓更集中

7/24大盤收盤數據

近一週走勢回顧

把這一週攤開來看，會更清楚今天的位置：

7/21和7/22兩天反彈了2,375點，今天一根黑棒就吃掉一半。

從48,218點歷史高點算起，大盤已回落超過4,500點，回檔幅度接近9.5%。

權值股全面承壓 台積電跌55元

台積電（2330）下跌55元收2,350元，跌幅2.29%，再度跌破2,400元整數關卡，成為壓抑大盤的最大力量。

台積電一檔權重就佔加權指數將近四成，它一回，指數立刻垮。

聯發科（2454）下跌125元至3,750元，鴻海（2317）跌4.5元至253元，廣達（2382）跌8元來到328元。

成交值排行前段幾乎一片綠油油，半導體、IC設計、PCB及記憶體族群同步遭到調節。

主要權值股漲跌一覽

矽晶圓族群重災 台勝科連兩日跌停

矽晶圓族群成為今日跌勢最慘烈的板塊。

三檔矽晶圓指標股同步重挫

環球晶千元大關保衛戰一觸即發，台勝科更是連兩天掛滿跌停完全沒有買盤承接。

矽晶圓的問題不只是今天的利空，而是前面漲太猛之後的籌碼鬆動。

當一個板塊領漲三個月、漲幅動輒翻倍，只要市場情緒一轉，獲利了結的賣壓就像電梯裡所有人同時往門口衝。

被動元件、記憶體同步遭調節

被動元件龍頭國巨（2327）下跌54元至642元，跌幅7.76%。

從7/1高點1,220元算起已經腰斬，三週跌掉一半的速度讓多數投資人連停損的反應時間都沒有。

聯電（2303）下跌10.5元至128元，跌幅7.58%，外資單日賣超聯電達15,865張。

華邦電（2344）跌6.5元至154.5元，臻鼎-KY（4958）跌24元至482元。

跌幅前段個股

逆勢亮點：航運、老AI、記憶體模組

盤面並非一面倒，有三個族群在大盤暴跌中走出自己的行情。

貨櫃三雄相對抗跌

萬海（2615）、陽明海運（2609）盤中漲逾2%，長榮（2603）收盤上漲2.5元至206元。

航運股抗跌的邏輯很清楚：

• 聯合新聞網報導指出上海出口集裝箱運價指數（SCFI）維持高檔整理
• 中東衝突反而推升運價，第3季旺季行情可望延續
• 科技股被AI燒錢疑慮壓著打，航運股反而成了資金避風港

緯創連五漲 量價居族群之冠

緯創（3231）是今天最突出的逆勢股，雙重題材同步發酵：

• 輝達德州D1廠正式啟用，黃仁勳親自站台加持
• 超微AMD新AI機櫃系統Helios亮相

股價連續五日上漲，盤中攻上182元的一個月新高，成交量逾16萬張，排除ETF後為全市場成交量冠軍。

集團股緯穎（6669）同步上漲半根停板至5,745元，距離5月底的5,880元前高近在咫尺。

這說明市場不是對AI失去信心，而是在重新挑選「誰才是真正受惠的標的」。

緯創已經有明確的訂單能見度，跟還在燒錢階段的雲端巨頭是兩回事。

記憶體模組廠財報亮眼

創見（2451）受惠AI記憶體需求，第2季與上半年獲利雙創歷史新高，盤中一度觸及漲停268.5元。

宇瞻（8271）毛利率攀升至51.25%，上半年獲利已超越歷年全年水準，盤中漲幅一度達6.1%。

威剛（3260）、十銓（4967）等模組廠同步走強。

逆勢個股一覽

利空1：美股科技財報翻車 AI燒錢疑慮全面引爆

台股今天會跌這麼重，隔夜美股已經先打了底子。

美東時間7月23日，美股四大指數全面收跌，科技股殺盤力道尤其猛烈：

科技七巨頭指數單日跌近4%，合計市值蒸發將近8,000億美元，為2025年4月關稅風暴以來最慘表現。

特斯拉暴跌14.52% 獲利全被投資吃掉

這波殺盤的第一個引爆點是特斯拉（TSLA），單日暴跌14.52%，收329.69美元。

營收年增26%達282.4億美元，交付量創歷年同期新高，看起來很亮眼。

但翻開帳本就會嚇一跳：

營業利益暴跌57%至僅3.98億美元，營業利益率壓縮到只剩1.4%，意思是每賣100塊錢的東西，只賺到1.4塊。

特斯拉Q2關鍵數字

錢燒去哪了？

問題核心在資本支出。

單季57.89億美元比去年同期暴增142%，財務長Vaibhav Taneja表示今年資本支出將超過250億美元，而2025年全年才86億美元，等於一年內翻了將近三倍。

這些錢押注在四個方向：

• Robotaxi自動駕駛計程車，已在美國七個都會區運營
• Optimus人形機器人，馬斯克坦言擴大產能仍面臨困難
• 半導體Terafab自建晶片廠
• 太陽能製造的垂直整合布局

每一項都是長線投資，短期內完全看不到回報。

特斯拉等於是把汽車業務回溫產生的現金流全數押注在未來，本業獲利在可預見的未來都會被投資週期稀釋。

更讓市場不安的是，公司同時已安排最高300億美元的債務融資額度。

不只是在花自己的錢，還準備借錢來花。

Google跌6.89% 燒出數十年來首次現金缺口

第二個引爆點來自Google母公司Alphabet（GOOGL），跌6.89%，收318.34美元，市值一夜蒸發約3,000億美元。

表面數據其實很好看：

• 營收達1,197.96億美元，年增24%，優於市場預期
• 雲端業務營收年增82%至248億美元，營業利益大幅跳升
• 營業利益率由32%擴大至34%

但市場的目光緊盯著另一組數字。

Alphabet Q2關鍵數字

391億現金流，花了449億

營業現金流391億美元，但資本支出花了449億美元，缺口58億美元。

一家長期以強勁現金生成能力聞名的公司，突然燒出數十年來首次負數。

管理層還宣布全年資本支出預測高達2,050億美元，遠超市場預期。

投資人最核心的疑問只有一個：AI軍備競賽的燒錢速度，到底有沒有盡頭？

科技七巨頭幾乎全軍覆沒

特斯拉和Google的財報效應不只衝擊自身股價，而是改變了市場對整個AI產業投資回報時程的預期。

七巨頭單日跌幅

半導體鏈反而抗跌，記憶體股逆勢上漲

值得注意的是，費城半導體指數跌幅僅0.54%，遠小於那斯達克的2.15%。

記憶體股甚至逆勢走高：

• 美光科技漲3.2%
• SK海力士漲2.56%

市場的邏輯是：Google和特斯拉越砸錢在AI基礎建設，對記憶體的需求反而越大。

殺盤主力集中在大型科技股，而非半導體供應鏈整體。

這也解釋了為什麼今天台股的緯創、創見能逆勢上漲。

它們站在AI供應鏈「賣鏟子」的那一端，雲端巨頭燒越多錢，它們的訂單反而越滿。

美股四大指數收盤

利空2：中東衝突急劇升溫 布蘭特原油飆破100美元

中東局勢是這波全球股市崩跌的另一條主線。

上個月美伊衝突升級時，台股就曾盤中急殺1,700點，這次戰況又進一步惡化。

美伊軍事行動持續擴大

目前戰場涉及三條關鍵航道，衝突規模遠超過單純的雙邊對峙：

• 美軍已連續超過11個夜晚對伊朗境內軍事目標發動空襲，中央司令部表示旨在削弱伊朗威脅霍爾木茲海峽商船的能力
• 伊朗以飛彈與無人機襲擊美國在巴林、科威特與約旦的軍事設施，首席談判代表公開表態霍爾木茲海峽不可能重新開放
• 葉門胡塞武裝組織威脅封鎖紅海南部入口曼德海峽，沙烏地阿拉伯大部分石油都經由該處出口
• 過去兩天內已有三名美軍人員在衝突中死亡

衝突升級時間軸

分析師警告：150美元已非黑天鵝

川普在接受訪問時警告：伊朗只要在海峽攻擊一艘船，美軍就會摧毀一座伊朗橋樑或發電廠。

RBC皇家銀行資本市場全球商品策略主管克羅夫特指出，油價突破2008年的146美元紀錄並達到150美元，將是全面區域戰爭的結果。

鑑於過去十天的發展趨勢，這已經不是不可能發生的黑天鵝事件。

油價飆漲的連鎖反應：從通膨到升息再到融資成本

油價不是漲一天就結束的事。

它會沿著一條清楚的傳導鏈，一路打到台股投資人的帳戶裡。

傳導鏈拆解

對於持有融資部位的投資人，這裡有兩條壓力同時在收緊：

• 股價下跌 → 融資維持率往130%追繳線靠近，被斷頭的風險升高
• 利率走升 → 融資利息成本增加，即使沒被追繳，每天持有的成本也在變貴

兩條線一起收緊，就是最容易逼出停損賣壓的時候。

利空3：川普301新關稅今天生效 台灣課10%

就在今天，第三重利空也正式落地。

122條款到期 301條款無縫接力

川普的關稅一路換了三套法源，時間軸攤開來看會更清楚：

USTR於美東時間23日宣布，改依第301條款，以各國「未能有效執行禁止進口強迫勞動產品規定」為由，對全球約60個經濟體課徵10%至12.5%的新關稅，自美東時間7月24日凌晨12時01分（台灣時間24日中午12時01分）起生效。

要看懂的關鍵差異：第122條有期限，國會可以不延長；第301條沒有到期日。

換句話說，這次的關稅不再是暫時性措施，而是長期性的貿易壁壘。

台灣適用10%稅率

台灣因先前已與美方簽署台美對等貿易協定（ART），被認定已採取行動打擊強迫勞動，適用較低的10%稅率。

各經濟體適用稅率

眼前衝擊有限，長線壓力才剛開始

表面看，台灣10%的稅率和之前的臨時關稅差不多，短期衝擊有限。

但真正要盯的是後面那一刀： 

• USTR同時正依據301條款，針對台灣、日本、韓國等16個主要貿易夥伴展開另一項調查
• 調查主題是對美貿易順差與產能過剩
• 結果可能成為日後加徵更多關稅的依據

關稅對台股的影響不會立即反映在今天的跌點上，而是長期侵蝕出口導向企業的獲利能力，尤其是毛利率本就不高的傳統電子代工業。

亞股全面跳水 韓國槓桿ETF新制提前上路

台股不是孤軍，今天整個亞洲都在跌。

日經跌逾1,900點 韓股盤中挫逾6%

日經指數盤中最低來到64,489.98點，下跌1,932點，在科技股、晶片股和航空股領跌下失守65,000點關卡。

韓國KOSPI指數前一天（7/23）才大漲逾4%重返7,000點，今天開低直線下殺，盤中重挫逾6%，一日行情全部吐回。

韓國緊急提高散戶槓桿ETF門檻

韓股今天跌這麼重，除了全球利空之外，還有一個韓國獨有的因素：監管出重手打擊槓桿投機。

韓國金融服務委員會（FSC）在今天宣布，原定8月間上路的單一個股槓桿ETF保證金新制，提前至7月31日實施。

為什麼韓國要出手？

5月底，連結三星電子和SK海力士的國內個股槓桿ETF獲准上市後，散戶瘋狂湧入。

等於是一個國家的股市，七成的交易量集中在兩檔個股和它們的衍生產品上，而且還是兩倍槓桿。

這種狂熱程度在全球金融史上都罕見，監管機構認定過度投機已經危及市場穩定，這才出手緊急踩煞車。

台灣投資人的啟示

台灣沒有開放單一個股槓桿ETF，但投資正2型ETF（如00685L、00631L）的投資人同樣需要理解槓桿工具在高波動環境中的特性。

今天台股成交量前三名：

• 群益臺灣加權正2（00685L）
• 元大台灣50正2（00631L）
• 主動統一升級50（00403A）

買盤在押注反彈，但正2產品追蹤的是每日報酬，持有時間拉長會出現「波動拖累」效應。

大盤連續兩天先跌5%再漲5%，看起來回到原點，但正2 ETF的淨值其實會縮水約0.5%。

震盪越劇烈、持有越久，偏差就越大。

繼續殺下去，誰最危險？

指數跌，傷的是帳面。

但有三種人，傷的是現金流，而且躲不掉。

三種最危險的人

融資族：維持率從高檔到追繳線，只是幾根黑K

融資維持率的算法很直接：擔保品市值除以融資金額，一旦低於130%，券商隔天就會發出追繳通知。

你借得越滿，離追繳線就越近：

大盤跌9.5%，個股跌幅遠超大盤

台股從48,218點歷史高點到今天的43,654點，大盤已跌了將近9.5%。

但很多個股的跌幅遠大於大盤：

• 國巨從1,220元跌到642元，跌幅47%
• 台勝科從高點一路跌停到379元
• 環球晶從高點重挫逾8%跌至1,020元

如果你融資買的是這些股票，維持率可能早就跌破130%了。

接到追繳，你只有兩條路：限期補錢，或被券商斷頭強制賣出。

當一群人同時被斷頭，賣壓互相踩踏，就形成「多殺多」，這正是7/17台股暴跌2,953點時最慘烈的場景。

當沖客：沖不掉，就變成全額交割

當沖最怕的不是賠錢，是沖不掉。

當沖失敗會發生什麼事？

原本只想賺價差，結果變成要拿出整張股票的錢。這就是當沖在極端行情中最致命的風險。

國巨半個月連爆三起違約交割

國巨半個月內連爆三起違約交割，累計金額達1.66億元，很多都是跌停沖不掉被留倉的案例。

北信也處理過類似情況。

苗栗一位投資人隔日沖留倉，缺交割款224萬，北信業務直接南下簽約當天撥款，在交割日前補上缺口，保住了信用紀錄。 

追高未備款者：違約交割款不會變少

這是後果最嚴重的一種。

很多人沒搞懂一件事：

交割金額是按你「買進時的成交價」計算的，不會因為股價後來跌了就跟著變少。

你今天追進去，後天早上10點交割款就要到位。

就算中間股價暴跌、帳面大虧，該繳的錢一塊都不會少。

違約交割的代價，遠不只是賠錢：

更現實的是，違約交割一旦通報就無法撤回，不管你的股票後來是漲是跌，紀錄都會跟著你五年。

後續觀察重點

殺成這樣，與其猜方向，不如盯訊號。

下週兩大關卡：Fed會議+摩台指結算

摩爾證券投顧分析師廖祿民指出，台股前幾日反攻只是弱勢反彈，行情還會再震盪。

下星期有Fed利率會議及摩台指結算兩大關卡，預計指數還會持續上下洗刷。

Fed會議看什麼？

焦點不在於這次是否升息，而在於聲明措辭是否暗示9月動作。

油價居高不下的情況下，升息壓力只增不減。對台灣而言，美國升息會觸發兩層壓力：

• 新台幣貶值壓力增大，外資匯出力道加重
• 等於在國際利空之外，再疊加一層匯率風險

重量級法說會密集登場

聯發科、台達電、欣興、國巨、聯電、友達、旺宏等指標大廠的法說會將在未來兩週陸續登場。

重點不在營收數字好不好，而在管理層對下半年AI資本支出趨勢怎麼說：

• 台灣供應鏈大廠上修資本支出指引 → 市場解讀為「AI需求確定延續」，有利止穩
• 展望保守或下修 → 進一步壓縮估值，賣壓可能再起

後續關鍵時程

短線策略：防禦優先

台股周線仍漲983.57點收紅，但短線三重利空同步發酵，加上韓國去槓桿效應外溢，波動恐將持續放大。

法人建議：

• 短線不宜追高，以防禦為主
• 適度控管融資水位與部位槓桿
• 等待止穩訊號出現再分批佈局

在市場恐慌時維持紀律，才是度過高波動期的正確姿勢。

交割款不夠，今天就處理

如果你正面對上面任何一種情況，最重要的一件事只有一個：發現缺口就立刻聯繫營業員，不要拖到T+2當天。

為什麼銀行信貸往往來不及

銀行信貸從申請到撥款通常要3到7個工作天，根本趕不上T+2的交割期限。

你今天（週五）買進的股票，下週二早上10點就要交割。等銀行審核跑完，違約交割早就成立了。

北信當天撥款，交割日前到位

北信當鋪深耕股票交割代墊超過75年，專門處理這種時間壓力下的交割缺口：

• 當天審核、交割日前撥款：統一在交割日早上9點前匯入指定帳戶
• 不查聯徵、不影響信用紀錄：以交割需求與還款能力為評估基礎
• 費用透明、短期周轉：賣出持股取得資金後即可歸還，從諮詢到撥款最快30分鐘

先確認你的缺口金額 → 北信違約交割試算工具

這根長黑，是洗盤還是轉折？

沒人能保證明天會漲還是會跌。

但有兩件事，跌成這樣反而更該記住。

控管資金，比猜方向更重要

行情可以不參與，但不要把全部身家壓在最熱的那一天，更不要用融資和信貸把槓桿開到滿。

7/17暴跌2,953點、今天再跌1,195點，這個月已經連續出現千點級別的單日殺盤，高槓桿的投資人不是在接刀，是在接掉下來的鋼琴。

確認交割款，比賺到反彈更重要

這波行情可以不賺，但違約交割的紀錄會跟著你五年。

管住槓桿、算清楚交割金額，比判斷任何一檔股票的方向都重要。

真的算錯了、出了事，北信75年來什麼場面沒見過，深耕大同區，我們隨時都在。

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文中提及之個股、指數與數據僅為市場現況分析舉例說明，實際數據以臺灣證券交易所及公開資訊觀測站公告為準。

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