00405A 富邦龍耀主動式 ETF 上市即破發！還能買嗎？ 

00405A 富邦龍耀主動式 ETF 上市即破發！還能買嗎？
00405A 富邦龍耀主動式 ETF 上市即破發！還能買嗎？

富邦投信首檔台股主動式 ETF「00405A 富邦台灣龍耀」今天（6/9）正式掛牌，募集規模約 129.28 億元，但掛牌前淨值僅剩 9.11 元，10 元申購的投資人還沒交易就先虧近 9%，同日掛牌的 00404A 也破發至 9.63 元。

這篇完整拆解 00405A 的選股邏輯、43 檔成分股結構、配息機制，以及跟 00981A、00403A、00404A 的四檔主動式 ETF 橫向比較。

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目錄

00405A 是什麼？富邦台灣龍耀主動式 ETF 基本介紹

基本資料總覽

項目內容
基金全名富邦台灣龍耀主動式 ETF 基金
證券簡稱主動富邦台灣龍耀
證券代號00405A
發行投信富邦投信
基金類型主動式交易所交易基金
發行價格10 元
掛牌上市日2026 年 6 月 9 日
基金規模約 117.83 億元（2026/6/8）
募集規模約 129.28 億元（2026/5/25 核准成立時）
經理費200 億（含）以下：1.2%／200 億以上：1.0%
保管費0.035%
保管銀行彰化銀行
收益分配季配息（含收益平準金機制）
風險收益等級RR4
持股檔數20～50 檔（首次公告 43 檔）
基金經理人高晧欣
投資範圍上市、上櫃、興櫃及創新板股票

資料來源：富邦投信官網、工商時報

什麼是主動式 ETF？跟被動式 ETF 到底差在哪裡

先搞清楚「主動式」跟一般 ETF 的根本差異，再決定要不要買。

比較項目被動式 ETF（如 0050）主動式 ETF（如 00405A）
選股方式追蹤指數，照規則買經理人主動判斷，自己挑
持股調整頻率每季或每半年調整一次可以每天調整
持股透明度每日公告完整持股每日公告完整持股（台灣規定）
換股名單調整前市場大致可預測不需提前公告，降低被「吃豆腐」風險
經理費較低（0050 約 0.08%～0.15%）較高（00405A 為 1.0%～1.2%）
核心邏輯買的是「指數規則」買的是「經理人的判斷力」
參考指標有明確追蹤指數00405A 不設任何參考指標

00405A 最特殊的地方在於它連參考指標（Benchmark）都沒有設定，市場上多數主動式 ETF 至少會拿加權報酬指數當績效基準，00405A 完全放手讓經理人自由發揮。

這代表一件事：你沒有辦法用「跟大盤比」來評價它的好壞，因為它一開始就沒打算跟大盤走一樣的路。

評價方式能不能用在 00405A
跟加權指數比績效不適用，00405A 沒有設定任何參考指標
看絕對報酬數字可以，但缺乏基準，難判斷是經理人厲害還是剛好搭上行情
拿其他主動式 ETF 橫向比較最實際的做法，例如跟 00981A、00403A 同期績效對照

台灣主動式 ETF 的法規背景

台灣在 2025 年正式開放主動式 ETF，起初單一個股持股上限為 10%。

2026 年 4 月，金管會進一步把上限放寬到 25%，市場俗稱「台積電條款」，因為這個調整讓主動式 ETF 終於能大幅配置台積電。

時間法規變動影響
2025 年正式開放主動式 ETF，單一個股上限 10%台積電最多只能買 10%，主動式 ETF 很難跟 0050 拉開差距
2026 年 4 月上限放寬至 25%（台積電條款）主動式 ETF 可大幅配置龍頭股
個案申請「躍進計畫獎勵」取得 30% 上限00403A 是首檔取得資格的主動式 ETF

00405A 的上限是 10%，但以目前的持股配置來看，連 10% 都用不到，經理人刻意把單一個股壓在 5% 左右。

換句話說，法規鬆綁對 00405A 幾乎沒有影響，它走的本來就是分散押注中小型股的路線。

投資範圍不只上市櫃，連興櫃和創新板都能買

一般被動式 ETF 的成分股侷限在上市股票，00405A 的投資範圍涵蓋上市、上櫃、興櫃，甚至創新板。

這代表經理人可以提前布局尚未轉上市的早期公司，搶在市場注意到之前就卡位。

提前卡位的代價

興櫃市場的流動性遠低於上市櫃，買賣價差大，一旦需要快速調節部位，執行難度高出不少。

再來是資訊落差。

興櫃公司的財報公告頻率較低、揭露標準不如上市櫃嚴格、法人研究覆蓋也少。

經理人等於是在資訊不對稱的環境下做判斷，選對了是先知卓見，選錯了就是踩雷。

目前實際配置

根據 00405A 首次公告的 43 檔成分股，絕大多數仍是上市公司，興櫃和創新板的配置比例不高。

這個能力更像是「備而不用的武器」，真正會不會大量使用，要看經理人後續的操作方向。

經理人高晧欣是誰？金鑽獎操盤手的選股邏輯

經理人背景與過往績效

00405A 的操盤人是高晧欣，37 歲，富邦投信研究部出身。

跟多數台股主動式 ETF 的經理人以實戰操作為主要背景不同，高晧欣是從研究部主管的角色出發，先做全球產業趨勢研判，再落地到台灣個股選擇。

項目內容
姓名高晧欣
現職00405A 基金經理人
背景富邦投信研究部主管
代表作富邦 AI 智能新趨勢多重資產基金
代表作累計報酬245%
代表作近一年績效149%
獲獎紀錄2026 年金鑽獎（傑出基金）

資料來源：經理人雜誌

操盤風格的關鍵特徵

高晧欣在記者會上公開說明，00405A 的投組以中小型成長股為主，前 300 大企業占比約 70%。

台積電在投組中只占 3%～4%，沒有進前十大，理由是目前市場輪動較快，中小型股相對表現較強。

這跟 00403A 把台積電拉到高權重的策略完全相反，投資人要先想清楚自己接受哪一種風格。

SBM 質化選股邏輯拆解

00405A 的選股框架叫「SBM」，三個字母分別代表三種篩選維度。

維度全名白話解釋對應產業舉例
SScarcity（高稀缺）供不應求、賣方市場，有漲價題材記憶體、光通訊、CCL 銅箔基板
BBarrier（高壁壘）技術門檻高、護城河深，別人搶不走先進製程（台積電）、先進封裝、半導體設備
MMomentum（高成長）獲利成長速度比營收更快，動能明確散熱、電源供應、網通、滑軌

S 高稀缺的核心邏輯

鎖定新技術導入初期、供給端尚未跟上需求的產業。

這類股票通常有明確的漲價題材，像是 AI 伺服器帶動的高頻 CCL 需求，或者光通訊模組在 800G/1.6T 升級潮中供不應求的狀況。

B 高壁壘的核心邏輯

找的是「易守難攻」的公司，不是現在賺最多錢的公司。

這些企業靠技術專利、製程know-how 或客戶轉換成本建立起長期壟斷地位，就算產業景氣波動，定價權還是在自己手上。

M 高成長的核心邏輯

看的不只是營收成長，而是「獲利成長幅度 > 營收成長幅度」的公司。

這代表公司正在經歷營運槓桿放大的階段，營收多成長一點，利潤就多噴一大截。

功率半導體就是典型案例，AI 資料中心需求爆發疊加 8 吋晶圓產能收縮，漲價循環才剛開始。

SMART 投資流程五步驟

SBM 負責選股，SMART 負責整個投資決策流程的風控和執行。

步驟代號全名具體動作
SSearch for Megatrend搜尋引領全球成長的大趨勢（AI、太空、機器人）
MMeasurable Factors依 SBM 三因子篩選標的，建立資產池
AAlpha Select經理人判斷產業週期位置，決定加減碼，創造超額報酬
RRisk Control雙重風控：GRI（地緣風險指標）+ VIX（恐慌指數），觸發警示就降低投資水位
TTimely Adjustment因應市況動態調整持股，核心持有 20～50 檔

風控機制值得注意

R 這一步用了兩道系統化的觸發條件：GRI 偵測地緣政治風險升溫，VIX 偵測市場恐慌情緒攀升。

不是完全自動化，但至少讓經理人的調整有據可依，不是純憑直覺。

以5 月底美伊衝突升溫那次為例，台股盤中急殺超過 1,700 點，這種極端事件正是風控機制該發揮作用的場景。

00405A 成分股全解析：43 檔持股都買了誰？

前十大持股與權重

富邦投信首次公告 00405A 共有 43 檔成分股，持股集中度不低。

排名個股名稱代號產業權重
1欣興3037電子零組件（IC 載板）5% 以上
2智邦2345通信網路（交換機）5% 以上
3勤誠8210其他電子（伺服器機殼）4.44%
4奇鋐3017電子零組件（散熱）4.41%
5鴻勁7769半導體（IC 測試設備）3.61%
6旺宏2337半導體（記憶體）3.47%
7旺矽6223半導體（探針卡測試）3.38%
8聯發科2454半導體（IC 設計）3.20%
9啟基6285通信網路3.06%
10萬潤6187半導體2.92%

資料來源：ETtoday 財經雲（2026/6/8 富邦投信首次公告）

不在前十大但值得留意的個股

個股代號排名權重
台積電2330第 15 名2.55%
信驊5274第 16 名2.46%

台積電只排第 15 名，這在台股 ETF 裡面非常罕見。

0050 裡台積電一家就占了近 60%，00403A 最高可以配到 30%，00405A 只放 2.55%。

台積電為什麼只排第 15 名？經理人的配置邏輯

高晧欣的說法很直接：現在市場輪動快，中小型股動能比大型權值股強。

用白話來說，他認為：

觀點說明
台積電夠穩，但爆發力有限台積電市值已經是全球前十，股價要再翻倍的難度遠高於中型股
AI 紅利正在外溢到供應鏈從 GPU 本體擴散到載板、散熱、電源、光通訊、測試設備，這些公司的營運槓桿更大
主動式 ETF 的價值就在差異化如果持股跟 0050 一樣以台積電為核心，投資人不需要多付 1.2% 的經理費

這個配置策略有兩面性：台股大漲通常由台積電領軍，00405A 在這種行情下可能落後大盤。但如果行情從權值股擴散到中小型股，00405A 就有機會明顯超越。

產業配置結構

產業類別配置比例
半導體33.5%
電子零組件26.8%
通信網路19.5%
其他電子6.8%
電機機械2.5%
電腦及週邊設備2.0%
其他（含航運、生技、金融、綠能等）3.9%
流動性部位5.0%

資料來源：富邦投信（2026/03 規劃配置）

半導體加電子零組件就超過 60%，再加上通信網路就逼近 80%。

這是一檔高度集中在科技供應鏈的成長型 ETF，產業分散度不高。

當 AI 題材繼續發酵的時候，這個配置是優勢；但如果科技股集體回檔，波動會比大盤劇烈很多。

三大戰略布局方向

經理人鎖定三個他認為台灣具備全球競爭力的領域，這三塊也跟 COMPUTEX 2026 的主題高度重疊：

戰略方向布局重點代表持股
AI 供應鏈（「兆元宴」）上游測試介面、中游 ABF 載板、下游光通訊欣興、旺矽、智邦、鴻勁
太空產業低軌衛星、地面設備、衛星零組件啟碁
工具機 × 機器人革命中高端綜合加工機、車床、精密零組件上銀

00405A 配息機制與費用結構

季配息 + 收益平準金怎麼運作

00405A 採季配息，除息月份是 3 月、6 月、9 月、12 月。

收益平準金是什麼？

簡單說就是一套「配息公平機制」，防止新進資金稀釋老投資人的配息。

情境沒有平準金有平準金
基金規模 10 億，準備配 1 億每單位配 0.1 元每單位配 0.1 元
突然湧入 10 億新申購，規模變 20 億同樣 1 億要分給兩倍的人，每單位只剩 0.05 元新申購的資金自帶一筆平準金，維持每單位接近 0.1 元

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但別把 00405A 當高股息 ETF 買

00405A 本質上是成長型 ETF，不是高股息 ETF。

前十大持股的預估殖利率多數低於 2%，配息更像是「順便有」，核心報酬來源是資本利得。

想靠 ETF 穩定領現金流的人，這檔不適合你。

首次配息時間預估

時程預估日期
基金成立日2026 年 5 月 25 日
成立滿 60 日後可評價約 2026 年 7 月下旬
首次收益評價日最快 2026 年 8 月
首次除息日預估 2026 年 9 月前後

首次配息金額完全取決於這段期間的持股配息收入和操作損益，現在無法預測。

費用率比較：四檔主動式 ETF 對照 0050

費用是長期持有最容易被忽略的隱形成本。

每年多付 1% 的經理費，十年累計就是超過 10% 的報酬差距，經理人必須持續創造超額報酬才能彌補。

項目00405A00981A00403A00404A0050
發行投信富邦統一統一聯博元大
經理費（年）1.0%～1.2%1.0%～1.2%1.0%～1.2%0.75%0.05%～0.15%
保管費（年）0.035%0.10%～0.12%0.10%～0.12%0.04%0.025%～0.03%
基金類型主動式主動式主動式主動式被動式

00404A 的經理費 0.75% 是四檔主動式 ETF 中最低的，但它的策略定位也不太一樣（偏收益增強而非純成長）。

00405A 和 00981A、00403A 的經理費結構幾乎一模一樣，差異只在保管費。

真正決定你付出的費用是否值得的，是經理人能不能持續打敗大盤。

費用差距的長期影響有多大？

假設初始投入 10 萬元、大盤年化報酬 10%、費用從淨值內扣：

持有商品年化內扣費用實際年化報酬十年後 10 萬變成費用累計侵蝕
無費用基準0%10.00%約 25.94 萬元—
0050（被動式）約 0.43%9.57%約 25.0 萬元約 0.9 萬元
00405A（主動式）約 1.25%8.75%約 23.2 萬元約 2.8 萬元
兩者差距0.82%—約 1.8 萬元—

十年下來，每 10 萬元的投資金額會因為費用差距而少掉將近 2 萬元。

這還沒算上經理人如果選股失誤、績效落後大盤的可能性。

所以主動式 ETF 的經理人不只要「打敗大盤」，還要「打敗大盤 + 費用差距」才算真正為投資人創造價值。

 

主動式 ETF 大亂鬥：00405A vs 00981A vs 00403A vs 00404A

四檔基本資料對照

項目00405A00981A00403A00404A
全名富邦台灣龍耀統一台股增長統一台股升級 50聯博台灣動能收益 50
發行投信富邦統一統一聯博
經理人高晧欣陳釧瑤張哲瑋聯博投資團隊
掛牌日2026/6/92025/5/272026/5/122026/6/9
基金規模約 117.83 億約 2,750 億掛牌首日成交量破 400 萬張約 20.19 億
每股淨值9.11 元（6/8）29.81 元（5/15）掛牌後觀察9.63 元（6/8）
發行價10 元10 元10 元10 元
配息方式季配（3/6/9/12 月）季配（2/5/8/11 月）季配（1/4/7/10 月）季配
收益平準金有有有有
單一個股持股上限10%10%30%（躍進計畫獎勵）25%
風險等級RR4RR4RR4RR4

資料來源：各投信官網、商業周刊、經理人雜誌

規模差距非常懸殊

00981A 的規模已經接近 2,750 億，是其他三檔加起來的好幾倍。

規模大代表流動性好、買賣價差小、大額進出的滑價成本低。

00405A 和 00404A 在掛牌初期的流動性是需要觀察的風險點。

選股策略差異：四檔定位完全不同

這四檔雖然都叫「主動式 ETF」，但選股邏輯差異很大，適合的投資人也不一樣。

比較維度00405A00981A00403A00404A
策略定位趨勢潛力型成長動能型大型權值升級型收益增強型
台積電權重約 2.55%（第 15 名）不在前十大可達 30%（最高）持股觀察中
選股範圍全市場（含興櫃、創新板）全市場市值前 200 大台股上市櫃
持股風格中小型成長股為主電子下游、設備類半導體上游、大型權值動能因子篩選 50 檔
核心產業AI 供應鏈、太空、機器人科技供應鏈全面布局半導體龍頭集中配置七大因子動態調整
選股方法SBM 質化邏輯，經理人主導經理人實戰操作為主精英 50 + 潛力 150Quantamental 量化 + 基本面
特殊機制GRI + VIX 雙重風控無特殊風控揭露單一持股可達 30%掩護性買權策略增強收益

00981A：目前績效最強的標竿

由明星經理人陳釧瑤操盤，2025 年 5 月成立至今的成績單：

項目數據
累計報酬超過 204%（同期台股約 92%）
每單位淨值29.81 元（發行價 10 元，翻近三倍）
淨資產規模接近 2,750 億元
操盤風格偏重電子下游、設備類股，AI 伺服器供應鏈選股精準

陳釧瑤同時也管理「統一台灣高息優選基金」，自 2023 年 9 月至今累積報酬超過 213%，遠勝同期台股的 152%。

不過 00981A 有兩個隱憂要留意：

  • 成功是在多頭行情中驗證的，空頭時的表現尚未被檢驗過
  • 規模接近 2,750 億，基金越大，建倉和調節中小型股的難度越高

00403A：台積電可以拉到 30% 的「超級 0050」

00403A 是市場上第一檔取得「躍進計畫獎勵」、單一個股持股可達 30% 的主動式 ETF。

台積電在 0050 裡占將近 60%，00403A 如果也把台積電拉高到接近 30%，走勢會跟 0050 高度相關，但多了經理人微調其餘持股的空間。

00404A：唯一有「掩護性買權」收益增強機制

00404A 的經理費 0.75% 是四檔中最低的，而且多了一個獨特武器：掩護性買權（Covered Call）策略。

掩護性買權怎麼運作 
做法持有股票的同時賣出買權，收取權利金
好處權利金成為配息來源之一，現金流更穩定
代價個股大幅上漲時，漲幅會被買權限制住

選股方法也跟其他三檔不同，00404A 採用「Quantamental」策略，結合量化多因子模型與基本面研究，用七大因子篩選 50 檔核心持股。

因子權重可隨市況調整：除息旺季偏重價值因子、多頭行情強化動能因子。

不過規模是它的硬傷：

ETF募集規模
00981A約 2,750 億元
00405A約 129 億元
00404A約 20 億元

規模小意味著流動性風險更高，掛牌初期的折溢價波動可能更劇烈。

台股主動式 ETF 市場全景

截至 2026 年 4 月底，台灣市場上已發行超過 28 檔主動式 ETF，資產管理規模約新台幣 5,000 億元。

台灣 ETF 總規模更已突破 9 兆元，其中台股 ETF 占約六成。

投資人的偏好正在快速演進：

時期資金主要流向
2023～2024 年高股息 ETF、債券 ETF
2026 年第一季市值型 ETF、主動式 ETF

背後邏輯很單純：台股漲幅驚人，被動持有大盤的報酬已經很好，但投資人開始想要「更好」，願意多付費用換超額報酬。

問題是，這種需求往往在多頭末段最強烈，而多頭末段進場的人，通常也是下一次修正時受傷最重的。

00405A 跟其他三檔的根本差異

00405A 是四檔中唯一刻意避開台積電、專攻中小型成長股的主動式 ETF。

這個定位最激進，也最有機會跟 0050 產生顯著的績效差異。

但劍是雙面的：跑贏的時候可以贏很多，跑輸的時候也可能輸得很慘。

誰適合買哪一檔？

你的需求適合的選擇原因
想要「升級版 0050」，台積電仍是核心00403A單一持股上限 30%，大型權值升級策略
看好 AI 供應鏈中小型股的爆發力00405A刻意壓低台積電權重，集中火力在二線龍頭
想跟著績效最好的經理人走00981A陳釧瑤實戰績效已驗證，累計報酬超過 204%
想要穩定現金流 + 適度參與成長00404A掩護性買權增強收益，經理費最低
不想付高額經理費、接受市場平均報酬0050被動追蹤，費用最低，長期穩定

掛牌就破發代表什麼？投資人該注意的六件事

破發的原因拆解

00405A 淨值從 10 元跌到 9.11 元，同天掛牌的 00404A 也只剩 9.63 元，破發的原因有三層：

原因說明
台股近期劇烈波動5 月底美伊衝突衝擊，台股盤中急殺超過 1,700 點，之後雖然反彈但仍處於高檔震盪
建倉期正好遇上亂流00405A 在 5 月下旬開始建倉買股票，碰上台股大幅下殺，買進的部位直接套在相對高點
中小型成長股跌幅更深00405A 持股以中小型科技股為主，這類股票在恐慌拋售時跌幅通常比大型權值股更劇烈

破發本身不代表基金「不好」，但確實反映了兩件事：

  • 建倉時間點不巧
  • 中小型成長股在波動市場中的脆弱性

跟其他主動式 ETF 的建倉期比較

ETF成立時間建倉期遇到什麼結果
00981A2025 年 5 月台股從低點起漲，大多頭行情建倉買在低位，一路順風
00403A2026 年 5 月同樣遇到 5 月底急殺，但持股以大型權值為主抗跌能力較強，跌幅有限
00405A2026 年 5 月中小型股集中回檔 + 5/28 台股盤中殺 1,700 點持股最脆弱，破發幅度最大

00405A 偏偏在最不利的時間點、用最脆弱的持股結構開始建倉，破發並不意外。

投資人要問自己的問題不是「為什麼破發」，而是「你相不相信經理人在接下來的操作中能把虧損賺回來」。

折溢價風險：掛牌初期最需要注意的陷阱

主動式 ETF 掛牌初期常出現市價跟淨值之間的落差。

先搞清楚一個基本概念：淨值（NAV）是基金持有的所有股票和現金，除以總發行單位數算出來的「每一單位真正值多少錢」。

而市價是你在盤中實際買賣的成交價格，兩者不一定相等。

情境風險
溢價買入（市價 > 淨值）等溢價收斂後，你會虧掉那個溢價差距
折價買入（市價 < 淨值）理論上是撿便宜，但要確認折價原因不是基本面惡化
掛牌首日爆量買賣價差可能很大，掛市價單容易成交在不理想的價位

掛牌初期建議觀察幾天的折溢價變化，不要在第一天就急著搶進。

主動式 ETF 的三大核心風險

風險類型具體內容影響程度
經理人風險績效完全取決於高晧欣的判斷，過去操盤多重資產基金績效亮眼，但台股主動式 ETF 是全新戰場高
高費用侵蝕報酬經理費 1.2% + 保管費 0.035%，年內扣超過 1.2%，比 0050 的 0.43% 多出近 0.8 個百分點中（長期累積影響大）
持股集中波動僅 43 檔持股，前十大占近 40%，高度集中科技供應鏈，AI 退燒時波動遠大於大盤高

經理人風險的關鍵在於「換了戰場」

高晧欣的代表作「富邦 AI 智能新趨勢多重資產基金」是同時投資股票和債券的多重資產產品，跟純台股主動式 ETF 的操作邏輯不同。

多重資產基金在市場下跌時可以靠債券部位緩衝，台股主動式 ETF 沒有這個安全墊。經理人在全攻型產品上的表現，目前還是未知數。

費用侵蝕的具體影響

前面已經算過，十年下來每 10 萬元會因為費用差距而少掉將近 2 萬元。

經理人不只要「打敗大盤」，還要「打敗大盤 + 費用差距」，才算真正為投資人創造價值。

主動式 ETF 跟槓桿 ETF 的風險來源完全不同

很多人會把主動式 ETF 跟正2 ETF 放在一起比，覺得都是「比較激進的 ETF」，但兩者的風險本質完全不同。

比較項目主動式 ETF（如 00405A）槓桿 ETF（如 00685L）
槓桿倍數無（1 倍）2 倍
風險來源經理人選股判斷結構性槓桿 + 波動耗損
大盤跌 5% 的影響視持股表現，可能跌 3%～8% 不等理論上跌 10%
長期持有的結構性風險費用侵蝕 + 經理人風險波動耗損 + 換倉成本
配息有（季配）無
適合的操作方式中長期持有觀察績效趨勢判斷 + 嚴格停損

主動式 ETF 的波動來自「選股對不對」，槓桿 ETF 的波動來自「大盤方向對不對 × 2」。

兩者需要的能力和心態完全不同。

 

 

想買 00405A 之前，這些事要先想清楚

適合 vs 不適合的投資人

適合的投資人不適合的投資人
看好 AI 供應鏈中小型股有持續爆發力希望穩定領息、不想承受大幅波動
願意付較高經理費換取專業選股認為被動投資就夠好，不想多付費用
能接受短期破發，願意給經理人時間證明實力心理上無法接受「10 元買的現在只剩 9 元」
有自己的停利停損紀律買了就放著不管、不追蹤績效
當作投資組合的衛星部位，不是全部押注打算把全部資金壓在單一主動式 ETF 上

掛牌初期的操作提醒

00405A 淨值已經 9.11 元，掛牌首日的盤面會出現兩種極端情境：

情境會發生什麼你該怎麼應對
開盤溢價交易（市價 > 9.11）市場追捧搶買，但你用高於淨值的價格成交，等溢價收斂就虧不要掛市價單，用限價單控制成交價格
開盤折價交易（市價 < 9.11）可能撿到便宜，但也可能代表賣壓持續觀察成交量，量縮折價比量增折價更危險

不管哪種情境，掛牌第一天的買賣價差通常最大，急著搶進不如多觀察幾天。

交割金額與資金準備提醒

00405A 一張只要 1 萬元，門檻低到很容易讓人放鬆警戒：

買進張數成交金額（以 10 元計算）
10 張10 萬元
50 張50 萬元
100 張100 萬元
200 張200 萬元

交割日要付的是實際買了多少錢的股票，不會因為後來跌了就少繳。

掛牌首日的交割地雷

情境為什麼危險
溢價成交成交金額比淨值高，交割壓力更大
同時有其他股票交割款多筆交割擠在同一天，很容易不小心就超出帳戶餘額
「才 1 萬一張嘛」的心態回頭一算已經幾十萬，T+2 那天錢不夠

一旦發現交割款可能不足，最重要的一件事：立刻聯繫營業員，不要等到 T+2 當天。

違約交割的代價一覽

影響範圍後果
證券帳戶凍結，無法交易
聯徵紀錄受損 5 年
銀行往來房貸、信貸審核時看得到紀錄
法律責任券商可追討違約金、走法律程序

北信當鋪深耕股票交割代墊超過 75 年，審核完成後當天撥款，統一早上 9 點匯入指定帳戶。不查聯徵、不影響信用紀錄，從諮詢到撥款最快 30 分鐘。

 

 

破發只是開場，戲還沒開始演

00405A 今天掛牌，淨值 9.11 元，社群上已經有人在開玩笑說「自救會可以先成立了」。

但說真的，一檔主動式 ETF 的好壞，不是看掛牌第一天的淨值決定的。

00981A 當初掛牌也沒有多驚豔，結果一年後翻了三倍。重點從來不是起跑線，是經理人接下來怎麼跑。

00405A 選了一條跟其他主動式 ETF 都不一樣的路：

  • 台積電只放 2.5%
  • 全部火力集中在 AI 供應鏈的二線龍頭
  • 不設任何參考指標，完全放手讓經理人自由發揮

這個配置在多頭擴散行情裡可以跑得很快，但遇到市場恐慌的時候也會跌得比較痛。

現在市場上主動式 ETF 越來越多，00981A、00403A、00404A、00405A 各有各的打法，投資人終於有了選擇的空間。

挑哪一檔不是最重要的，最重要的是搞清楚你買的到底是什麼、承受得了多少波動、交割款算好了沒。

管住手、算清楚交割金額，比追逐任何 ETF 都重要。真的管不住出了事，北信 75 年來什麼場面沒見過。

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免責聲明：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議或買賣推薦。

投資涉及風險，主動式 ETF 績效依賴經理人操作判斷，不保證優於大盤表現，投資人應審慎評估自身風險承受能力，並自負盈虧。

文中提及之 ETF 或個股僅為舉例說明，實際投資決策請依據各投信公司公告之最新資訊與公開說明書。

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