00685L 1張變24張！最便宜正2 ETF誕生

00685L是什麼？群益臺灣加權正2基本介紹

在談分割之前，先搞清楚00685L到底是什麼東西。

很多人聽到「正2」就覺得是高風險賭博工具，但它的運作邏輯其實很明確，只是大部分散戶沒有真正理解它的持股結構和報酬計算方式。

基本資料總覽

資料來源：群益投信官網、臺灣證券交易所 

追蹤指數是什麼？臺指日報酬兩倍指數

00685L追蹤的是「臺指日報酬兩倍指數」，白話來說就是以台灣加權股價指數的「每日」漲跌幅乘以2倍，作為基金的報酬目標。

這裡最關鍵的兩個字是「每日」。

它追求的是單日報酬的兩倍，不是一個月、一季或一年的累積報酬是兩倍。

這個差異會直接影響長期持有的實際報酬，後面會用具體數字拆解。

00685L的持股結構：不是買股票，是買期貨

很多人以為買00685L就像買0050一樣，手上間接持有一籃子台股個股。但事實完全不是這樣。

根據最新持股明細（2026/6/4），00685L的持股結構如下：

為什麼要200%？

因為要達到「兩倍曝險」，基金經理人必須用基金淨值的200%去建立台指期貨部位。

假設基金淨值是10億元，期貨部位的名目價值就是20億元，這才能讓每日報酬貼近加權指數漲跌的兩倍。

白話來說

你買00685L，等於是基金經理人幫你開兩倍槓桿做多台股大盤。

另外，00685L追蹤的是加權指數（涵蓋全市場），不是像00631L追蹤台灣50指數（前50大權值股）。

加權指數裡台積電的權重占比相對較低，整體持股分散性更高。

00685L的歷史績效

00685L在2017年以10元發行價上市，至今股價已突破300元，累計漲幅超過2,373%。

00685L的實際報酬遠遠超過「理論上的兩倍」。

用最簡單的例子說明：

一般ETF兩天累計漲10.25%，兩倍應該是20.5%。但00685L實際漲了21%，多出來的0.5%就是複利效應。

第二天的「兩倍」，是用110元當本金去算的，不是用100元。昨天賺的10元，今天也一起被放大了。

這個效應在連續上漲時天天疊加，台股過去近十年處於多頭格局，複利像滾雪球一樣越滾越大，所以累積報酬遠超指數的兩倍。

不過反過來也一樣。在震盪或空頭時期，同樣的機制會加速虧損，這就是槓桿ETF最容易被忽略的「波動耗損」風險。

00685L要分割了：1張變24張，門檻從30萬降到1萬

分割事件始末

以6月4日收盤價305.9元換算，分割後每張約12.74元。

原本買一張需要約30.6萬元，分割後只需要約1.27萬元。

分割關鍵時程表

資料來源：經濟日報

投資人如果在6月30日之前持有00685L，不需要做任何操作，分割會自動完成換發。

融資融券的投資人則必須在6月25日之前完成回補，否則券商會強制處理。

分割對投資人的實際影響

持股數量與價格的變化

零股投資人也適用

持有零股一樣等比例換發。

例如分割前有100股，分割後會變成2,400股（2張又400股）。

分割不改變任何基本面

分割不會讓你變有錢，也不會讓基金變好或變差。

它只是把「一塊披薩切成24片」，每片變小了，但披薩的大小完全沒變。

分割唯一改變的是投資門檻和流動性，基金追蹤的指數、持有的期貨部位、經理費結構，全部維持原樣。

ETF分割是什麼？為什麼最近一直在分割？

分割的本質

ETF分割的邏輯跟股票拆股完全一樣。

當股價漲得太高、散戶買不起一張整股，投信就會啟動分割程序，把每一個受益權單位拆成多個，降低單位價格。

台灣的ETF分割有兩個硬性規定：

• 分割比例必須是整數倍
• 分割後的每單位淨值不能低於原始發行價

00685L的發行價是10元，分割後市價回到12.74元附近，符合規定。

分割期間會發生什麼事

分割不是按個按鈕就完成的，中間有一段「空窗期」需要提前注意。

停止交易期間

7月1日到7月6日，00685L完全停止交易。

這6天裡無法買進也無法賣出。如果這段期間台股出現大幅波動，你只能看著帳面數字跳動，什麼操作都做不了。

融資融券投資人注意

6月25日是信用交易最後回補日。

沒有在那天之前把融資或融券部位平倉，券商會強制處理。

這不是「建議」而是「規定」，錯過了沒有商量餘地。

恢復交易首日的波動

7月7日恢復交易的第一天，通常會出現比較劇烈的價格波動。

00631L在3月31日恢復交易首日就出現了較大的震盪，投資人如果打算當天進場或出場，需要做好心理準備。

為什麼要分割

不過分割也不是完全沒有成本。

停止交易的空窗期對短線操作者來說是風險，而且分割後如果成交量沒有如預期放大，買賣價差反而可能變得不穩定。

近年台股ETF分割潮一覽

分割潮集中在市值型ETF和槓桿型ETF，因為這兩類在多頭期間漲幅最大，股價最先飆到散戶難以入手的水位。

另外，反向型ETF則有「反分割」的動作。

富邦臺灣加權反1（00676R）和元大台灣50反1（00632R）因為在多頭行情中持續下跌，需要把多股合併成一股來維持合理交易價格。

分割與反分割是同一套機制的正反兩面。

台股四檔正2 ETF完整比較：00631L、00663L、00675L、00685L

目前台股市場上有四檔追蹤大盤的兩倍槓桿ETF。

四檔都在做「兩倍做多台股」這件事，但追蹤指數、費用結構和流動性各有不同。

基本資料比較

股價資料為2026年6月初概略數據，實際以當日收盤為準。

追蹤指數的差異：台灣50 vs 加權指數

四檔裡面，00631L是唯一追蹤「台灣50指數」兩倍的ETF，台灣50指數中台積電一家就占了超過6成權重。

其餘三檔追蹤的都是「加權股價指數」的兩倍，涵蓋全市場，分散性較高。

實際走勢差很多嗎？

沒有。

四檔都是透過台指期貨達成兩倍槓桿，而台灣50指數和加權指數的相關性極高（0050大約占大盤市值的70%），走勢幾乎重疊。

真正造成績效差距的，反而是費用率和追蹤誤差。

費用與流動性比較

00685L的優勢

總內扣費用是四檔中最低的，長期持有的隱藏成本較少。

00631L的優勢

規模最大、流動性最好，大額進出時的滑價成本較低。

分割後的00685L，預期流動性會大幅改善。一張只要1萬元出頭，散戶的進場意願和交易頻率都會提升。

分割後價格對照

目前唯一還沒分割的是00675L，一張要價超過32萬。

如果00675L未來也啟動分割，台股正2的進場門檻將全面降低，選擇哪一檔就回歸到費用率、流動性和追蹤精準度的本質比較。

分割前買還是分割後買？

這是很多投資人在問的問題。

答案是：對你的總資產沒有任何差別。

分割前買的好處

不需要在7月7日恢復交易時跟大量新進資金搶買。

分割前的成交量相對穩定，買賣價差也比較可預期。

分割後買的好處

門檻大幅降低，可以用更小的金額試水溫。

而且分割後的流動性預期會大幅提升，交易效率可能更好。

需要注意的風險

如果你在分割前買進，7月1日到7月6日的停止交易期間完全無法操作。

這段時間如果台股出現重大利空（例如地緣政治事件、國際股市暴跌），你只能被動承受，無法停損也無法加碼。

這個風險是分割前買進獨有的，分割後買進則不受影響。投資人應該根據自己對這段空窗期的風險承受能力來決定進場時機。