2月28日（六），美國與以色列聯手對伊朗發動大規模空襲行動，代號「史詩怒火」。此次攻擊不僅摧毀伊朗核設施與軍事基地，更傳出伊朗最高領袖哈米尼在空襲中身亡的重大消息，伊朗政府隨即宣布全國哀悼40天。這場突如其來的地緣政治「黑天鵝」事件，在228連假期間爆發，導致台股面臨巨大的補跌壓力。
中東局勢的急遽升溫，不僅推升國際油價飆漲逾10%，布蘭特原油場外交易價衝破每桶80美元大關，黃金價格也同步走強。荷姆茲海峽因戰火而實質停擺，全球約五分之一的石油運輸面臨斷鏈風險，馬士基等國際航運巨頭被迫改道好望角。川普總統更在社群媒體上表示，軍事行動可能持續超過數週，讓市場的不確定性進一步攀升。
台股連兩日走勢分析
3月2日（一）：開盤暴跌809點，尾盤V轉守住三萬五
台股在連假後的首個交易日面臨嚴峻考驗。3月2日加權指數以35,277點開出即開始下殺，盤中一度重挫超過809點，最低探至34,605點，恐慌情緒瀰漫盤面。然而，就在空頭氣焰最盛之時，逢低承接買盤迅速湧入，台積電從開盤跳空1,940元一度回升至1,985元，帶動大盤在短短數分鐘內從低點急拉約740點，上演驚人的「V型反轉」。終場收在35,095點，下跌319點（跌幅0.9%），成功守住5日線與35,000點整數關卡。
值得關注的是，儘管大盤重挫，當日台股交易人數卻衝破184萬人的歷史新高，較前一日暴增21萬人。這意味著有大量散戶奉行巴菲特的經典投資哲學——「在別人恐懼時貪婪」，趁機進場搶便宜。0050 ETF更在不到一小時內便湧入近千萬股的買盤，充分反映市場的搶進意願。
3月3日（二）：戰火持續，盤勢再度翻黑急殺
然而，好景不常。隔夜美股雖在逢低買盤支撐下跌幅有限（標普500與那斯達克甚至微幅收紅），但台積電ADR仍下跌1.46%，收在369.11美元，連續三個交易日走跌。3月3日台股開盤一度小漲，但隨後賣壓再度湧現，盤中翻黑急殺，加權指數再度面臨三萬五保衛戰。
盤面上，記憶體族群成為空方狙擊重災區，華邦電暴跌9.64%、群創重挫9.11%、力積電下殺8.82%，多檔逼近跌停。權值股方面，台積電下跌至1,935元（跌幅2.03%），鴻海下挫至229元（跌幅4.18%），五大電子權值股全面收黑，市場信心再度受到嚴峻考驗。
台股關鍵數據一覽
3/2 收盤 | 3/3 盤中 | 變動 | |
|---|---|---|---|
加權指數 | 35,095 | 下殺逾700點 | ▼ 連兩日下跌 |
台積電 | 1,975元 | 1,935元 | ▼ 40元（-2.03%） |
鴻海 | 239元 | 229元 | ▼ 10元（-4.18%） |
華邦電 | 124.5元 | 112.5元 | ▼ 12元（-9.64%） |
三大法人(3/2) | 合計賣超428億 | 外資賣超389億 | 投信逆勢買超86億 |
交易人數(3/2) | 184萬人 | 歷史新高 | ▲ +21萬人 |
美股為何相對抗跌？4大關鍵因素
相較於亞股的全面潰敗，美股在3月2日的表現令人意外地堅挺。標普500與那斯達克終場甚至微幅收紅，道瓊僅小跌73點，遠離盤中低點。分析美股韌性的來源，主要歸因於以下4大因素：
第一：美國自2019年起已成為能源淨出口國
因此油價上漲對美國經濟的衝擊遠低於歐亞國家。事實上，能源與國防股的飆漲成為支撐美股的主要力量，標普500能源類股更收在歷史高點。
第二：伊朗的軍事與經濟實力已大幅削弱
過多次交火與長期經濟制裁，2026年的伊朗防禦能力已今非昔比，加上國內政權因大規模抗議而動盪不安，市場評估其反擊能力有限。
第三：美國經濟數據維持正面
ISM製造業指數2月報52.4，連續第二個月維持在景氣擴張分界線50之上，為小型股與區域銀行股提供了反彈動能。
第四：科技股估值回檔後浮現吸引力
輝達、微軟、Palantir等科技股在戰爭消息後反而逆勢上漲，顯示部分投資人選擇趁回檔買入超跌的科技龍頭。
盤面觀察：誰受傷？誰受惠？
重災區
- 記憶體族群：華邦電、力積電、旺宏等多檔逼近跌停，遭空方集中狙擊。香櫞研究（Citron Research）放空SanDisk的消息更加劇恐慌。
- 半導體權值股：台積電從高點2,025元回落至1,935元，聯發科、日月光等同步走弱。美國對中國晶片出口的更嚴格配額限制（如H200單一公司7.5萬枚上限）也增添壓力。
- 面板族群：群創重挫逾9%，面板雙虎在連日爆量後出現獲利了結賣壓。
逆勢受惠族群
- 航運股：荷姆茲海峽實質停擺，航線被迫繞道好望角，推升即期運價。萬海、中櫃等航運股逆勢大漲。
- 國防與航太：元大航太防衛科技ETF（00965）收盤價創高，戰爭題材直接推升防衛產業相關個股。
- 低軌衛星與矽光子：燿華、華通、波若威等個股在AI太空題材與光通訊需求帶動下逆勢走強，成為盤面亮點。
後續風險與關注焦點
- 美伊戰事持續時間：川普已表態軍事行動可能持續超過數週。若油氣供應中斷超過兩到三週，將嚴重損害依賴進口能源的歐亞經濟體。
- 油價衝擊通膨預期：分析師預估國際油價最高可能衝上每桶108美元，若此情境成真，將推升全球通膨預期，聯準會降息時間表恐進一步延後。
- 外資動向：3月2日外資大舉賣超389億元，0050遭賣超逾10萬張居冠。若外資持續出走，將對台股形成沉重壓力。不過投信逆勢買超86億元，顯示內資仍有承接意願。
- 私人信貸市場隱憂：摩根大通執行長戴蒙警告市場存在過度自滿，私人信貸市場的壓力可能成為另一個「灰犀牛」風險。
專家觀點：危機中如何應對？
知名投資達人陳重銘（不敗教主）提出明確的兩大判斷原則：遇到股票賠錢，首先要釐清是「買到爛公司」還是「好股票買在壞時機」。若持有的是基本面差的公司，應果斷停損出場；但若持有的是獲利成長的好公司，遇到市場因地緣政治恐慌而出現的非理性下跌，反而可以考慮加碼。他強調，投資不能只想賺錢或賠錢，更重要的是理解自己持有公司的核心價值與未來展望。
法人方面，群益投顧董事長蔡明彥研判，若美國對伊朗的軍事行動未能在短期內取得決定性成果，可能演變為長期消耗戰。不過他也指出，AI需求帶給台灣供應鏈的正面助益受影響較小，基本面仍然正向。永豐投顧則建議投資人，在目前偏高水位的市場中，應提高部位耐震性、減少過度集中在單一族群的風險，採取分批布局、降低槓桿的策略。
台積電方面，儘管短期股價承壓，但多家華爾街分析機構仍維持正面看法。DA Davidson上調至「強烈買入」，巴克萊目標價上看450美元，Needham目標價410美元。目前共有14位分析師給予買入或強烈買入評級，共識目標股價為391.43美元。台積電鉅額交易更出現2,190元的歷史天價，被視為多頭「仙人指路」的信號。
股市急跌，T+2交割風險不可忽視
在這樣劇烈震盪的行情中，除了關注投資策略之外，有一個實務面的風險特別需要投資人高度警覺：那就是T+2交割制度下的資金缺口問題。
台灣股市採用T+2交割制度，意味著買進股票後的第二個營業日上午10點前，投資人的交割帳戶必須備妥足額款項。在連續急跌行情中，許多投資人可能出現以下困境：
- 前一日逢低搶進的部位尚未完成交割，新的買進又產生資金需求
- 原本計畫賣出的持股因跌停鎖死而無法變現
- 融資維持率不足收到追繳令，需要在極短時間內籌措大筆資金
一旦交割違約，後果極為嚴重！不僅該筆交易會被強制反向沖銷，投資人更會被列為違約客戶，面臨三年內不得開設新的信用交易帳戶、甚至影響信用紀錄等嚴重後果。在當前這種一天可以震盪800點的極端行情中，交割違約的風險不容小覷。
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